> 数据图表想关注一下拓展线上渠道，拉动总体增长2025-7-2拓展线上渠道，拉动总体增长公 司 线 上 线 下 渠 道 分 布 均 衡 ， 线 上 渠 道 增 长 较 高 、 拉 动 总 体 增 长 。 公 司 2022 年 收 入 中 线 下 、 线 上 渠 道 占 比 分 别 为54.7%/45.2%，线上渠道近年来增长更快，2023~2024年收入分别同比增长26.3%/81.1%，高于公司总体的16.5%/50.3%，收入占比提升至2024年的59.1%（其中线上直销/向线上零售商销售模式的收入占比分别为52.5%/6.6%）、已占据主导位置。毛利率方面，线上渠道中的两种业务模式线上直销、向线上零售商销售的毛利率2022~2024年均持续提升，其中体量更大的线上直销渠道2022~2023年毛利率低于公司总体，但2024年已经提升至82.8%，略超过公司总体毛利率82.5%。图21：2023~2024年公司分渠道销售收入同比增速（%）图22：2022~2024年公司分渠道毛利率（%）资料来源：公司招股说明书，光大证券研究所请务必参阅正文之后的重要声明资料来源：公司招股说明书，光大证券研究所17光大证券健康医疗
