> 数据图表一起讨论下P172025-4-3P172.1 关税确定性是关键，二季度较难有实质性结果➢ 在特朗普胜选后，美国政策不确定指数在贸易政策不确定的带动下陡升，截至2025年3月该指数仍未有回落迹象。➢ 根据该指数创造者论文显示政策不确定性冲击一年后，工业生产可能下降超1个分点，失业率上升超3个百分点。图表22：贸易不确定指数与VIX指数有较高相关性图表23：政策不确定性冲击一年后，失业率上升超3个百分点资料来源：iFind，太平洋证券资料来源：Baker(2016)，太平洋证券请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远太平洋证券综合其他
