> 数据图表怎样理解P182025-4-3P18➢ 关税有实质进展前，海外资金或将持续流出美国资产。贸易赤字是海外资金购入美国资产的重要前提，以往美国贸易项赤字，资本项盈余的美元循环面临挑战。➢ EPFR资金流向显示关税政策的变化决定了海外资金的流向。截至4月10日当周，随着特朗普关税暂缓，美股已重新呈现出海外资金净流入的情况，同时美债抛售暂缓，但未停止。图表24：美国贸易赤字对应海外资金流入图表25：关税政策的变化决定了海外资金的流向资料来源：iFind，太平洋证券资料来源：CEIC，太平洋证券请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远太平洋证券综合其他
