> 数据图表谁能回答P252025-4-3P252.3 减税未得到市场认可，对内改革才是正解➢ 4月10日参众两院正式启动了预算协调过程，未来10年允许减税5.3万亿，削减40亿支出，提高5万亿债限规模。减支仅削减40亿美元远超此前减少1.5-2万亿美元的预期，但市场以股债汇三杀来回应，表明市场更关注美国财政是否走在可持续的道路上。➢ 利息支出仅次于社保和医疗，但通胀和美联储独立性制约下，降息可能适得其反。➢ 美国同样面临老龄化愈发严重的问题，减少必要性支出（社保医疗）同时增加富人税、公司税才是正解。但目前看特朗普宁愿以一次性牺牲美元信用来实现债务稀释，这是未来的最大风险。图表38：利息支出仅次于社保和医疗保障图表39：美国同样面临老龄化愈发严重的问题资料来源：CBO，太平洋证券资料来源：CBO，太平洋证券请务必阅读正文之后的免责条款部分守正 出奇 宁静 致远太平洋证券综合其他
