> 数据图表如何了解72025-7-17利润端承压，部分企业已开展降本增效，静待修复• 整体看，CXO板块公司毛利率与净利率水平自2023年开始有所下滑。我们认为由多方面因素共同影响：1）部分企业大订单交付完成，逐步回归常规业务。2）生物医药领域投融资波动，同时行业竞争加剧，部分企业业务毛利率受到影响。3）费用方面，部分企业为推动市场开拓/订单获取，加大销售费用投入；部分企业股权激励费用支出较多，管理费用加大；研发持续高投入。4）部分企业布局新兴业务领域或投入新产能建设，拖累利润表现。50%40%30%20%10%0%CXO板块盈利水平情况2021202220232024净利率毛利率CXO板块期间费用率情况CXO板块人均创收及人均创利情况（万元）12%10%8%6%4%2%0%2021202220232024管理费用率销售费用率研发费用率资料来源：iFind，华安证券研究所10090807060504030201002021202220232024人均创收 人均创利华安证券综合其他
