欧洲市场：偏好中小型SUV，MPV出现电动化窗口，智驾技术亟需突破偏好中小型SUV，大型SUV销售困难：按细分市场划分，SUV在欧盟市场销量占比连续两年超50%，成为最受欧洲消费者欢迎的车型。其中，2024年欧盟A、B、C、D、E级SUV销量占比分别为1.6%、21.5%、55.0%、17.2%和4.7%，C级最高，D级较2017年增长3.3%，增幅最高，展现出市场增长潜力；与中小型SUV相反，大型SUV在当地的销售举步维艰，根据JATO披露的数据，2024年欧洲销量前十的汽车型号无一属大型SUV，体现出欧洲消费者对中小型SUV的强偏好性。MPV电动化趋势明显，生态意识消费者群体日益增长：欧洲约占全球MPV市场的25%，德国、法国和英国等国家具有长期使用MPV的传统，MPV细分市场从长期看需求较稳定。与此同时，随着政府激励措施完善、消费者环保意识提升和燃油价格走高，电动及混合动力的MPV市场需求也出现增长。截至目前，福特、本田、梅德赛斯-奔驰、大众、丰田等品牌已先后推出新的电动或混合动力MPV，我们认为，比亚迪亦可借助MPV市场电动化窗口布局欧洲，提升品牌知名度，奠定后续其他产品出口基础。复杂路况应对与安全保障技术亟待提升，传统汽车难以兼顾：在欧洲汽车市场，狭窄复杂的历史城区道路与消费者对车辆安全性和操控性的严苛要求，构成了长期存在的两大痛点，而传统汽车技术难以兼顾这些需求。而比亚迪旗下产品搭载的“易三方”平台、天神之眼、华为乾崑智驾系统等恰好可以解决以上问题，有望凭借技术优势攻入欧洲市场，提升国外消费者对中国汽车品牌的认知。图：2024年欧洲注册量最高的十款汽车图：2023年欧盟新车销量各细分市场占比Da ci a Sandero（小型轿车）Rena ult Clio（小型轿车）Vol kswagen Golf（紧凑型轿车）Tes la Model Y（紧凑型SUV）Vol kswagen T-Roc（紧凑型SUV）Peugeot 208（小型轿车）Toyota Ya ris Cross（小型SUV）Skoda Octavia（中型轿车）Da ci a Duster（紧凑型SUV）Toyota Ya ris（紧凑型轿车）268,101216,317215,715209,214202,840199,909194,006180,607175,213174,042050,000 100,000 150,000 200,000 250,000 300,000注册量（辆）资料来源：Global Growth Insights、JATO、acea等，天风证券研究所SUV51%MPV4%Luxury(E+F)2%UpperMediun(D)6%Small(A+B)21%LowerMedium(C)15%14
