> 数据图表怎样理解稳定币的波动率（volatility）性仍高于法币2025-7-5其一，稳定币或存在货币乘数效应。若在稳定币发行阶段，并非采用 100%储备资产的模式，而是按比例缴纳准备金，则余下资金可用于进一步的信用派生，也因此将会产生更大的杠杆效应和流动性投放。而在流动性已非常宽裕的环境下，这种放大的货币派生规模可能助推资产价格泡沫等风险。其二，稳定币资产或将创造衍生流动性。若稳定币本身可作为抵押品实现融资，其产生的杠杆资金进入市场流通就相当于创造了额外的流动性。此时，稳定币可能成为游离于银行监管体系之外的信用中介体系，从而创造出“影子”银行的效果。光大证券综合其他
