> 数据图表我想了解一下上市险企折现率差异计算（单位：%）2025-7-5 我们首先从扣税和折现率差异的角度计算出了对 CSM 和 NBCSM 的净额调整因子。通过对上市险企 2023 年和 2024 年所得税和利润总额的比值计算得出 11.4%的平均税率。根据保监会发布关于优化保险合同负债评估所适用折现率曲线有关事项的通知，财务报告中和偿付能力报告中的折现率曲线前 20 年采用 750 日移动平均国债收益率曲线，40 年之后的折现率为终极利率，中间时点的折现率采用二次插值的方法计算确定。故模拟 40 年期的保单，现金流短期大、长期小，设定 15 年的平均久期，分别以固定的利率 8.5%计算得出 VIFNBV 折现数值，以 1.50%-4.80%的利率通过二次插值法计算得出 CSMNBCSM 折现数值，利率数值参考上市险企所用利率。经过一系列计算最终得出 49.41%的调整因子。中泰证券综合其他
