> 数据图表谁能回答2022-2024 年上市险企VIFCSM，比值均小于1
2025-7-5 2022-2024 年上市险企 VIFCSM，比值均小于 1，2023 至 2024 年的算术平均值分别为 0.64 和 0.54。以中国平安为例，CSM 未采用 PAA 法计量，寿险与非寿险业务均包含未采用 PAA 计量的保险合同平安公告附注显示CSM 和 NBCSM 口径均涵盖非寿险业务，而 VIF 和 NBV 仅覆盖平安寿险及健康险业务，两者口径存在一定差异。2024 年，友邦保险 VIFCSM 比值最高，达 0.72（VIF：38.5 亿美元，CSM：53.7 亿美元）。中国太平 VIFCSM比值最低，仅 0.25（VIF：51.3 亿港元，CSM：207.9 亿港元）。我们预计差异主要由新业务亏损和资本成本占用差异所导致的，优秀的寿险公司新业务亏损较少且“偿二代”下资本占用节约，使得 VIF 与 CSM 的差异相对较小。 
