> 数据图表想关注一下2025Q2 通信行业持仓占比增加较多（单位：%）
2025-7-5和非银是两个主动权益基金配置比例相对于指数权重低配最多的板块。Q2 金融风格走强、券商布局虚拟资产牌照、市场风险偏好回升等因素是推动主动权益基金加仓的催化剂。公募基金考核新规背景下，公募基金布局逻辑可能会更加重视指数权重的影响，我们认为 Q4 这种影响可能会进一步加大。医药生物、军工在二季度也获得较多加仓，与二季度创新药、军工超额收益行情较为匹配。而 2025 年 Q2 主动权益基金减仓的方向是食品饮料、汽车、电力设备。2024 年10 月-2025 年 5 月，市场持续区间震荡，基本面改善的板块比较有限，股市中资金的影响加强，交易拥挤度上升到高位后大概率会有较大的调整的压力。汽车板块在一季度加仓幅度居前，而二季度由于板块表现靠后，主动权益基金又快速减仓。同时，一季度加仓幅度最高的电子在二季度也有减仓。 
