> 数据图表如何了解地方债发行与到期（亿元）2025-7-2险企年内增资发债超 740 亿元，资本补充需求保持增长。今年以来截至 7月 17 日，险企合计“补血”规模已超 740 亿元。具体来看，年内共计 9 家险企获批增资，合计增资额 137.15 亿元，12 家险企发行资本补充债或永续债等债券，合计发债规模达 603.5 亿元。同时，今年增资也出现了新的方式。鼎和财险、锦泰保险以资本公积转增注册资本，分别增资 13.57 亿元、8.09 亿元。与传统的股东增资相比，资本公积转增注册资本不涉及外部资金的流入和股权结构的调整，而是对原有资本会计科目的调整，保险公司可通过资本公积转增注册资本的方式来增加资本金，有助于其开展一些对险企注册资本有要求的业务。年内保险业增资发债频繁，彰显出行业三个方面的趋势：1）资本工具创新常态化，表现为公积金转增、永续债、境外可转债等工具使用率提升2）马太效应与政策分层，头部险企融资成本优势扩大，中小险企依赖地方国资或财务再保险“救急”3）“补血”与“造血”并重，险企聚焦保障型产品（增额终身寿、长护险）降低资本消耗，并通过“FVOCI 类资产”（高股息股票）稳定投资收益。我们认为，随着保险保障需求的持续释放和保险产品的不断创新，险企对资本的需求仍将保持高位，多渠道补充资本金有助于保险公司应对偿付压力，提升风险防御水平，进一步拓宽战略发展空间。东方财富证券综合其他
