> 数据图表如何了解“反内卷”与供给侧改革比较2025-7-1“反内卷”与供给侧改革同为政策发力供给端。历史上关于供给侧改革的目的和背景存在一些差异，2016 年-2017 年供给侧改革，主要化解钢铁、煤炭产能过剩和淘汰落后产能2021 年为“双碳”背景下，能耗控制下的行业转型升级，但两次供给侧改革都推动了相关行业供给端价格一定程度上涨。“反内卷”和近两次供给侧改革存在着一些类似的背景，如PPI 较长时间处于负值区间或较低位置、产能利用率不高不同表现在“反内卷”涉及的行业领域更宽泛，并且主要聚焦整治“内卷式竞争”。“反内卷”对应的产能利用率相较于近期两次供给侧改革阶段略高，但仍有进一步的产能空间，因此“反内卷”阶段可能更多的是对应到有效需求不足的状态，改善供给端最终还需要依赖于有效需求的持续改善推动，但“反内卷”有望推动供给端进一步优化从而推升需求。华龙证券综合其他
