> 数据图表如何看待中美贸易摩擦复盘（特朗普政府1.0时期）
2025-4-1中美贸易摩擦复盘（特朗普政府1.0时期）n 2018 年A 股市场呈现单边下跌态势n 上证综指经历 1 月份的冲高（连续四周上涨、期间累计涨幅 7.5%）之后，自 1 月 29 日的盘中高点 3587点掉头下行，截至年末跌幅达到24.59%n 2018年A股单边下跌主要原因n 外部因素：美联储超预期加息、中美贸易摩擦、中兴通讯遭到美国商务部工业与安全局(BIS)制裁。A股主要指数走势（2018年--2019年）沪深300上证指数47004400410038003500320029002600230020002017/11/012018/01/012018/03/012018/05/012018/07/012019/09/012019/11/012018/09/012018/11/012019/01/012019/03/012019/05/012019/07/01n 内部因素：上市公司业绩、去杠杆政策2018年A股各行业板块涨跌及估值情况n 年初乐视、獐子岛等财务造假事件频发，叠加2月初海外股市普遍暴跌，加剧市场恐慌；n 金融去杠杆政策：2018年国内金融去杠杆政策不断深化，资管新规落地限制杠杆资金入市，社融同比增速大幅下降，资金面紧张；n 企业违约事件增加：企业信用风险上升，信用债违约事件频发，仅2018年信用债违约只数和金额就大幅上升，这进一步恶化了市场预期，导致投资者风险偏好下降。n 股市下跌引发的负反馈：股市下跌导致股票质押平仓风险增加，形成恶性循环，加剧了市场下跌趋势。资料来源：Wind资讯，中原证券研究所内部资料 严禁外传 
