> 数据图表如何看待巨星农牧（603477）：成本管控持续优化，业绩显著提升2025-7-2巨星农牧（603477）：成本管控持续优化，业绩显著提升 投 资 逻 辑 ： 1）生猪出栏显著增长。2024年，公司生猪出栏量达到275.52万头，其中商品猪出栏 268.38 万头，较上年增加 50.76%。公司计划2025年实现商品猪出栏400万头以上，公司现有18万头以上种猪场产能和26万头以上存栏种猪，能够有效保障公司生猪养殖产能规模的稳健、持续增长。2）高质量发展成本持续降低。公司通过自繁自养模式和“公司+农户”模式，提高了养殖效率，减轻了资金压力。公司商品猪完全成本保持在6.75元/斤以内，其中商品猪养殖成本为6.13元/斤（2023年肥猪生产成本7.34元/斤）。公司规划的2025年商品猪完全成本目标为6.5元/斤以内。 业绩预 测与 投资 建议： 预计2025-2027年EPS分别为1.57元、2.17元、2.83元，对应动态PE分别为13/9/7倍，维持“买入”评级。 风险提示：产品销售情况不及预期、养殖业突发疫情等风险。业绩预测和估值指标指标2024A2025E2026E2027E营业收入（百万元）6,0788,15310,49412,546营业收入增长率50.43%34.13%28.72%19.55%净利润（百万元）5198021,1081,441净利润增长率180.36%54.73%38.06%30.09%EPS（元）1.021.572.172.83P/E19.8312.899.327.15股价表现巨星农牧沪深30022%10%-2%-14%-26%-38%24/724/924/1125/125/325/525/7数据来源：ifind，西南证券，截至7月16日数据来源：ifind，西南证券整理41西南证券农林牧渔
