> 数据图表谁能回答宏观流动性（利率）和股市牛市级别关系较弱（单位：点数，%）2025-7-6同样从上市公司 ROE（TTM）盈利的角度看，结论也是类似的。ROE 上行期股市很难有熊市，但牛市涨幅和ROE 改善幅度关系较弱，2006-2007 年全 A 的 ROE 改善幅度和 2009-2010 年类似，但牛市高度差别较大。2016-2017 年 ROE 改善幅度和 2020-2021 年类似，但市场涨幅差异明显，2014-2015 年 ROE 下降，但牛市高度较大。这些都说明牛市高度并不取决于上市公司盈利水平。信达证券综合其他
