> 数据图表咨询大家政策和资金推动，牛市主升浪来临（单位：点数）
2025-7-6（4）当下的判断：政策和资金推动，牛市主升浪来临。24 年 10 月-25 年 6 月，市场宽幅震荡期间，上市公司盈利偏弱、政策基调积极、各类主题机会活跃，这些特征较为像 2013 年-2014 年中和 2019 年，最终的结局大概率是全面的牛市。随着下半年政策预期增多，股市逐渐对当期盈利脱敏，股市结构性赚钱效应已经接近 1年，后续居民资金大概率会逐渐增加，股市大概率已经进入主升浪。主升浪期间，出现利空（比如之前的地产数据走弱）股市往往反应得会比较快，而大部分利多情况（雅鲁藏布江下游水电工程、反内卷政策等），股市都会积极反应。8 月市场可能会在中美关税谈判进展、8 月下旬中报披露密集期存在小幅波动，但我们预计较难改变牛市主升浪的趋势。 
