一起讨论下恒生科技指数上涨 2.51%

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一起讨论下恒生科技指数上涨 2.51%

2025-7-1

1. 周观点谷歌 Q2 业绩超预期，AI 搜索巩固份额，云需求助推资本开支激增。25Q2谷歌实现营业收入 964.28 亿美元，同比14%，主要因搜索、 YouTube 广告、谷歌云等多项核心业务均实现同比两位数增长实现 Non-GAAP 净利润 281.96 亿美元，同比19%。AI 搜索进展顺利， Token 调用量实现翻倍，多模态搜索降低搜索门槛，AI 时代下谷歌的搜索大盘仍相对稳固。云业务需求持续高增，Q2 谷歌云的积压订单达到 1060 亿美元，环比18%同比38%，年化收入运行率已达到 500 亿美元。为加速云服务器部署，谷歌上调 2025 全年 Capex 指引至 850 亿美元（前值 750 亿美元），且明确表示2026 年 Capex 会继续增长。特斯拉 Q2 业绩不及预期，加速布局 Robotaxi 与机器人业务。25Q2 特斯拉营收同比-12%，EPS-23%，均超预期下滑，“卖碳”收入环比连降四季。汽车业务收入同比-16%，连续两季度两位数下滑，储能业务毛利创单季新高，超级充电网推动服务及其他收入增长 17%。Robotaxi 服务已于 6 月在奥斯汀启动试点，单次车费从 4.20 美元上调至 6.90 美元。马斯克在财报会上强调自动驾驶技术已具备大规模推广能力，计划年底前覆盖美国半数人口。同时，公司正在为 Optimus3 进行重新调整，明年将实现大规模生产，目标五年内实现年产百万台。尽管关税和财政政策及政治情绪的影响尚不明朗，特斯拉仍将继续对研发和资本支出的投入。电话会预计关税成本约 3 亿美元，马斯克警告未来几个季度形势严峻。 OpenAI GPT-5 八月发布，全能 AI 模型开启新纪元。最新消息称，OpenAI计划最早在 8 月初发布新版本旗舰大模型 GPT-5，并推出 mini 和 nano 版本。与此前单一架构版本不同，GPT-5 将整合 o3 推理模型及多项内部技术，形成一个可同时处理文本、代码、图像与工具调用的统一系统，从而取代现有的 o 系列与 GPT 系列并行格局。此次升级旨在让用户无需在聊天、推理、插件调用等场景间切换模型，而是直接获得“一站式”体验。微软作为 OpenAI的主要投资方与云算力合作方，预计将继续为 GPT-5 提供 Azure 基础设施支持。 2. 一周行情回顾大盘行情上，（2025.7.20-2025.7.26）恒生指数上涨 2.27%，恒生科技指数上涨 2.51%，道琼斯工业指数上涨 1.26%，纳斯达克指数上涨 1.02%。

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