> 数据图表如何看待7 月以来，周期医药科技转债表现强势2025-7-0近期权益市场风格与转债市场分布较为吻合。当前转债市场相比于 2022 年的高位，大金融转债规模锐减，周期占比更高，对经济基本面的改善要求更高。近期反内卷叙事展开，带动大量周期低位转债估值修复。同时，医药成为 7 月以来最强势的行情，医药转债个券数目也非常多，从中明显受益。科技在英伟达的海外映射行情下叠加部分标的补涨，同样表现强势。往后看，周期品价格很难回到过去如此低 迷状态（过度反映了通缩的悲观预期），PPI 也有望进入修复通道，从而带动转债基本面持续改善。同时，科技也可期待非线性的产业成长机会，从而对转债市场估值形成支撑。华西证券综合其他
