> 数据图表如何解释本周上涨板块较上周变化2025-7-1本周（25.7.21-25.7.25）在雅鲁藏布江下游水电站项目开工和煤炭行业限制超产等政策的助力下，供需双侧逻辑逐渐强化，催化周期股行情强劲表现。周五，雅江水电站主题相关公司有所降温，在世界人工智能大会召开等背景下，科技板块中前期涨幅较小的半导体、国产算力与互联网有所表现。我们在 7.11“反内卷”，重要的是如何定价和 7.20杠铃策略正在面临变化中持续提示，当前 PPI 已连续 33 个月为负，扭转价格下行预期也非常关键。“反内卷”将配合更多政策部署，在供需双侧的共同发力下，“反内卷”将成为重要的中期政策线索，有望对供需过剩行业的 ROE 形成托底支撑并打开中期向上弹性，顺周期板块迎来更多重估机会，而基于谨慎价格预期的杠铃策略则面临变化，本周我们确实看到了银行股表现落后。东方财富证券综合其他
