> 数据图表各位网友请教一下近期雅江水电指数走势与融资余额同步抬升（亿元，点）2025-7-04.9%、2.5%。基建相关板块短期行情加速过猛、拥挤度显著拔升，暗藏后续波动加大的可能。资金角度来看，本轮基建行情明显受融资资金助推（类似于今年 2 月科技攻势），后续一旦面临调整，以融资资金为代表的交易型资金或将撤出。而作为中长期叙事较强、短期热度被动回落、产业进展并未止步的 AI 等科技板块，拥挤度已较春季攻势时明显消化，叠加海外芯片对华限制弱化、科技产业规划升温预期等因素，以 TMT 为代表的科技品种有望承接从“反内卷”、基建相关板块轮动出的资金。浙商证券综合其他
