> 数据图表如何看待2021 年动力煤期货价格也曾进入疯涨阶段2025-7-0然而，价格的无序上涨带来的是，中下游产业明显承压。因此，在 PPI同比高位的背景下，2021 年 7 月 7 日国常会上超预期提及降准，并于 7 月 9 日正式执行，降准的目的或是通过释放额外流动性为中小微企业缓解成本压力，物价上涨与“宽货币”执行并不矛盾。并且在中下游企业难承高价的背景下，监管政策介入，煤价应声下跌，脱离经济基本面的商品市场泡沫破灭。2021 年 3、4 月份开始，国内陆续出现煤炭贸易商注册的风潮，10 个月时间不到煤炭贸易商增加了 3 万多家，煤炭贸易商通过囤货操纵煤炭价格。2021 年 8 月起，“能耗双控”政策出炉，拉闸限电成为常态，进一步助推了动力煤市场的高涨情绪，9 月起动力煤期货合约进入无序上涨的状态，并于 10 月中旬达到约 1900 元吨的高位。随着煤炭定价严重脱离基本面，2021 年 10 月 19 日，监管开始介入，国家发改委发称“将充分运用价格法规定的一切必要手段，研究对煤炭价格进行干预的集体措施，促进煤炭价格回归合理区间”。而在此后的不 到半个月的时间内，动力煤价格完成腰斩，并在年底以前震荡回落至 600-700 元吨。华西证券综合其他
