> 数据图表如何了解谷歌可比公司估值表
2025-7-11. 盈利预测与投资建议 谷歌本次财报回应了市场有关“传统搜索份额和流量被 AI 大模型挤占”的担忧：谷歌积极转型 AI 搜索，AI overview 及 AI mode 快速渗透，带动搜索量、点击量不降反升，同时 AI 搜索仍保持和传统搜索相近的货币化率。此外，背靠 Gemini 领先的模型能力及 AI 系统化集成能力，谷歌发力多模态搜索，大幅降低搜索触发门槛，牢牢占据搜索流量入口。我们上调谷歌2025E-2027E 营收为 393943754839 亿美元（前值为 389943394779 亿美元），净利润为 115713571540 亿美元（前值为 108111941384 亿美元）。 估值方面，参考可比公司 FY2025 平均 PE 27X，给予谷歌 FY2025 年 PE 25X，估值折价来源于搜索份额被 AI 大模型持续挤占的潜在威胁以及反垄断诉讼风险。调整谷歌目标价至 237 美元，维持“增持”评级。 
