> 数据图表请问一下棕榈油为公司主要原材料，对公司毛利率影响较大
2025-7-1核心单品持续贡献利润。回顾甘源毛利率变动趋势，其中老三样经过多年工艺打磨，以及全国化大单品所支撑的规模效应，整体毛利率维持 34%以上高水平，有力支撑风味坚果、膨化类产品推广。从单品毛利率来看，2021-2024 年综合果仁及豆果系列毛利率稳中有升，印证单品放量过程中，规模效应能够牵引盈利能力的提升。 成本管控能力强化，有望平抑成本扰动。甘源主要原材料为棕榈油、青豌豆、葵花籽、蚕豆、花生、夏威夷果等。2024 年公司棕榈油采购额占主营业务成本 12%、占直接材料成本 15%，为公司最大单项采购原材料，因此公司利润受棕榈油价格波动影响较大，复盘公司历史净利率与棕榈油价格走势，在 21H2-22H1 棕榈油价格高企阶段，公司净利率显著承压，2022 年 5 月 31 日马来西亚进口棕榈油价格同比58.8%至 1.4 万元吨，22H1 甘源净利率 6.7%，较 2020 年净利率 15.3%减少 8.6pct。当前棕榈油价格进入缓慢提升阶段中，2025 年 7 月 11 日马来西亚进口棕榈油价格同比14.5%至 9125.7 元吨，但公司通过加大储存、增加供应商、上游锁价等方式降低原材料价格波动风险，有望对冲成本压力。 
