> 数据图表如何看待万辰集团伴随门店数量扩张净利率水平持续提升
2025-7-1量贩双寡头格局稳定，扩张红利有望延续。量贩零食行业自 21H2 进入快速发展阶段，经历快速扩店、补贴竞争与并购整合后，当前格局已基本稳定。1）从竞争格局看，头部企业鸣鸣很忙与万辰集团门店均突破 1.5 万家，在运营管理、规模效应及供应链方面形成领先优势，能够通过门店数量的扩张，以规模效应带动自身盈利能力的提升。2）从区域布局看，行业已实现泛全国化覆盖，但发展节奏存在差异。起源地华中市场趋近饱和，但华东、西南及川渝等地区仍有扩店空间。3）从业态发展看，量贩零食系统已具备充分硬折扣运营经验，并逐步向包含日化百货、现制烘焙的多品类折扣超市发展，有望进一步拓宽受众人群、带动门店日销提升，支撑开店空间进一步提升。随着双寡头格局强化与渠道话语权提升，行业对产品迭代速度及运营周转效率的要求将更加严苛，倒逼上游供应商持续修炼内功：一方面强化供应链管理能力以保障盈利稳定性，另一方面加速新品研发以满足 SKU 扩张需求。 
