> 数据图表一起讨论下2024年电商业务由于线上促销短期毛利率承压
2025-7-1电商：电商提升空间充足，推新广宣带动更加突出。公司 2014 年上线天猫旗舰店，此后陆续登陆京东、拼多多等传统电商以及抖音、快手等直播电商。伴随直播电商快速发展、形成对传统电商份额的抢占，甘源加大对达播、自播、短视频的推广力度。2024 年甘源电商业务实现营收 2.4 亿元，同比10.7%，在甘源整体营收中占比 10.6%，相比行业电商普遍 13.6%的占比还有充足提升空间。过去甘源线上产品体系以老三样等炒货为主，当前进一步发挥产品推新宣传的作用，引领新品触达及品牌宣传推广，带动全渠道放量。从电商的盈利能力来看，毛利率与其他渠道相差不大，考虑到流量费用及达人佣金的刚性支出，线上渠道的净利率往往仅能维持盈亏平衡，我们预计大单品的产品力及引流效果能够脱离线上比价竞争，同时新品由线上推广能够预留合理利润空间，通过运营精耕能够带动盈利能力的提升。 
