> 数据图表如何了解成本及费用预测（单位：百万元，人民币）2025-7-1成本费用及盈利端：伴随门店数量扩张，履约订单占比逐步降低带动履约费用率下降（FY2019-FY2024 年履约费用率分别为 14.51%、10.28%、10.29%、10.33%、8.1%、8.2%呈现下降趋势），FY2025 年外卖大战带动履约费用率上升，但我们预计 FY2026-FY2027 年履约费用率伴随门店增长继续呈下降趋势。管理费用主要为总部相关成本，其增长幅度低于营收增长幅度，管理费用率呈下降趋势（FY2020-2024 年管理费用率分别为 24.3%、15.9%、11.0%、7.3%、7.0%），我们预计管理费用受海外扩张探索绝对值有所增加但费用率保持稳中有降低。FY2025 年受外卖大战拉动经营杠杆效率较高，预计门店租金及运营费用占自营收入比相对较低假设其他费用率相对波动较小。国金证券综合其他
