> 数据图表如何解释中国财险归母净利润构成（百万元）2025-7-1财险盈利模式简单清晰，主要由承保和投资两部分组成，其中投资贡献主要利润。具体来看，ROE 可以分解为承保 ROE、投资 ROE 和其他净收支率，其中承保ROE 由承保利润率和承保杠杆（保险服务收入归母净资产）所决定，投资 ROE 由投资收益率和投资杠杆（投资资产归母净资产）所决定。以 2024 年中国财险经营情况来看，公司归母净利润 321.73 亿元，同比30.9%ROE 为 12.5%，同比1.9pp。拆分来看，承保方面，2024 年承保利润 57.13 亿元，同比-43.9%承保利润率为 1.2%，同比-1.1pp，承保杠杆为 1.88，同比-0.1 个单位，计算得到承保 ROE为 2.2%，同比-2.2pp投资方面，2024 年总投资收益 349.37 亿元，同比67.9%投资收益率 5.2%，同比1.7pp，投资杠杆 2.62，同比基本持平，计算得到投资 ROE为 13.5%，同比4.6pp。整体来看，历年三家头部财险公司投资 ROE 均 远超承保ROE。横向对比来看，2024 年中国财险 ROE 最高，主要系公司总投资收益率（及投资 ROE）表现优于其他两家险企。华西证券综合其他
