> 数据图表想关注一下高强度价格战拖累2021年“通达系”总部利润表现2025-7-0高强度价格战拖累2021年“通达系”总部利润表现◼ 2021年价格战进一步加剧后，成本下降幅度已经不足以弥补价格降幅，各家快递企业报表快速受损。2021年Q1-Q3，中通（Q1）、圆通（Q2）、韵达（Q3）、申通（Q3）分别达到了最差盈利水平，经营压力凸显。根据各公司公告：◼ 中通/圆通/韵达/申通毛利率低点分别16.9%/6.0%/7.6%/0.2%，较2020高点分别下降10.7/6.3/4.4/4.7pcts；◼ 中通/圆通/韵达/申通归母净利润低点分别5.3/2.8/2.2/-0.9亿元，较2020各自高点分别下降63.2%/60.7%/43.3%/257.0%；◼ 中通/圆通/韵达/申通单票净利润低点分别0.12/0.06/0.05/-0.04元，较2020各自高点分别下降62.2%/69.9%/73.2%/180.3%。图：“通达系”毛利率中通圆通韵达申通30%25%20%15%10%5%0%亿元2520151050(5)(10)图：“通达系”归母净利润图：“通达系” 单票净利润中通圆通韵达申通中通圆通韵达申通元/票0.400.300.200.100.00(0.10)(0.20)(0.30)资料来源：Wind，各公司公告，中通官网，华源证券研究所6华源证券综合其他
