> 数据图表谁能回答当前国内PPI持续同比下滑，“反内卷”亦是“反通缩”2025-7-0当前国内PPI持续同比下滑，“反内卷”亦是“反通缩”◼ “内卷”一词源于对产能过剩导致通缩持续恶化的直观描述。当一个行业的供给远远超出需求时，企业为了争夺有限的市场份额，不得不通过压低价格、压缩成本甚至牺牲产品质量来竞争。“非理性竞争”侵蚀企业的利润空间，导致“劣币驱逐良币”的恶性循环。◼ 2022年10月-2025年6月我国PPI连续33个月同比下滑。治理企业低价无序竞争，退出落后产能和推进产品品质提升，或带动供需关系改善。图：中国全部工业品PPI月度同比中国:PPI:全部工业品:当月同比%151050-5-101/1/91021/3/91021/5/91021/7/91021/9/91021/11/91021/1/02021/3/02021/5/02021/7/02021/9/02021/11/02021/1/12021/3/12021/5/12021/7/12021/9/12021/11/12021/1/22021/3/22021/5/22021/7/22021/9/22021/11/22021/1/32021/3/32021/5/32021/7/32021/9/32021/11/32021/1/42021/3/42021/5/42021/7/42021/9/42021/1/52021/3/52021/11/4202//155202资料来源：Wind，华源证券研究所17华源证券综合其他
