> 数据图表如何了解可比公司估值2025-7-1源飞宠物作为国内宠物牵引用具及宠物食品龙头企业，具备优质海外客户资源与全球化产能优势，同时积极开拓自主品牌、打造第二增长曲线，公司 23Q2迎来补库存收入拐点，24 年发力自主品牌、收入和利润共振。我们分析：1）公司股权激励目标要求未来 3 年收入 CAGR24%，主要来自扩产贡献，海娃海外食品及用品产能存在较大扩产空间。2）公司三大自主品牌通过差异化定位 抢占细分市场，我们测算未来 3 年有望做到 3-5 亿收入、并实现盈亏平衡。3）公司代理业务有望改善结构、实现利润率提升。我们预 计 25-27 公司收 入 分 别 为16.3321.0725.40 亿元，归母净利润分别为 1.872.252.59 亿元，对应 2025-2027 年 EPS 为 0.981.181.36 元，25 年 7 月 28 日公司收盘价 19.15 元对应 PE为 201614X。首次覆盖，给予“买入”评级。华西证券大消费
