> 数据图表如何看待谷歌过去十年历史估值中枢2025-7-3谷歌 25Q2 业绩全面超预期，提振市场对 AI 驱动下广告和云业务持续增长的信心。搜索广告与 YouTube 维持稳健增长，云业务增速加快，AI 相关产品如 Gemini、AI Overviews 和 AI 广告工具加速渗透，带动用户与客户活跃度、点击率持续上升。公司将全年资本开支上调至 850 亿美元，持续加码 AI 与云基础设施，强化长期竞争力。当前股价对应 2025 年约 20 倍 PE，考虑盈利能力与 AI 赋能下的增长前景，具备戴维斯双击潜力，给予 2025 年 EPS 的 26 倍估值中枢，维持“买入”评级。第一上海证券综合其他
