> 数据图表咨询大家居民存款搬家与货币政策跷跷板2025-7-3我们理解：由于居民存款存量已达 160 万亿，预防性超额存款 30-40 万亿（2008-2018 年，居民存款名义 GDP 比值常年稳定 80%左右，过去 3-4 年快速提升至 120%左右），客观形成了与货币政策跷跷板的现实。即，居民越存钱，央行货币政策更应该对冲性宽松居民越不存钱，央行货币政策由于预防资金空转与脱实向虚，更大概率进入易紧难松的状态。一定意义而言，货币政策是居民存款“存”还是“搬”的结果。所以如果居民存款释放的顺畅，货币政策最宽松的时刻也大概率正在过去，但这并不意味着资本市场流动性减少，居民存款搬家会助力非银存款，而非银存款多寡与 A 股交易量有非常好的同步性。可参见报告居民存款搬家与央行宽松的“跷跷板”（20250305）。华创证券综合其他
