> 数据图表如何解释汽车制造业利润总额与固定资产投资完成额（%）2025-7-4政府作为运动员参与到某些领域投资建设中，让债务问题加重到影响未来经济发展的水平。从 90 年代的钢铁、煤炭到后面的光伏、电力、新能源都出现了产能过剩问题，造成前期的投资无法产生稳定的回报，居民收入增速不断下降，消费需求也明显不足，无力承接已经转化的新供给能力，低物价预期持续存在，让经济陷入增长乏力的境地。又由于为了稳定经济增速，促投资政策始终处于重要位置，即使与当下需求明显脱节。以当下为例，2025 年 1-5 月份汽车制造业利润总额累计同比为-11.9%，已经连续三个月负增长，行业内卷严重。但同期汽车制造业固定资产投资完成额累计同比为 23.4%，今年前五个月都处于两位数增速上，2013 年以来都很少有持续这么高的增长速度。如果未来汽车需求不快速提高，这些投资可能又会成为新的过剩产能。长城证券综合其他
