> 数据图表一起讨论下当月新增社融（亿元）2025-7-0对于居民贷款，6 月份居民中长贷、短贷分别增加 3353 亿元和 2621 亿元，5 月降息政策对房地产市场有阶段性的维稳作用，提前还贷现象可能有所缓解，消费信心略微好转。对于居民短期贷款，由于电商“618”促销活动以及暑期出行面临高峰期，季节性消费需求集中释放对居民信贷形成支撑。但短贷、中长贷同比分别仅多增 150 亿、151 亿，与往年同期平均水平相比，居民端表现仍较弱。总体看，6 月社融数据主要依靠政府融资支撑，企业短贷改善，居民信贷整体表现温和，对经济预期偏谨慎，居民消费和地产链复苏尚不稳固。5 月 12 日中美日内瓦联合声明后关税战阶段性缓和，我国 6 月进出口数据均有改善，贸易顺差同比扩大，有利于居民企业信心恢复。目前来看今年政府发债节奏过快，若下半年未增发特别国债，政府发债速度可能逐渐放缓，社融增速或将承压。长城证券综合其他
