> 数据图表想关注一下特朗普上任以来中美贸易关系重要事件一览2025-7-4继 6 月 9-10 日中美在英国伦敦举行第二轮高级别谈判之后，中美贸易关系继续朝着向好的方向在发展。6 月 27 日，中方落实稀土协议。7 月 2 日，美方取消对华芯片设计软件和乙烷出口许可证要求。芯片巨头英伟达在 7 月14 日表示美国政府已经承诺给予出口许可给英伟达出售 H20 AI 芯片给中国。关税方面，尽管特朗普政府态度较为强硬，表示 8 月 1 日其他国家关税暂缓期到期后不会再次暂缓，其对 8 月 12 日到期的中美关税暂时“休战”态度仍较为温和。7 月 28-29 日，中美双方在斯德哥尔摩举行第三轮会谈，双方就中美经贸关系、宏观经济政策等双方共同关心的经贸议题开展了坦诚、深入、富有建设性的交流。根据会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税 24%部分以及中方反制措施如期展期 90 天。 我们认为下半年有 70%的可能性中美之间的关税会维持现状。特朗普如我们所预期的延长了原本在 7 月 9 日到期的其他国家个性化“对等关税”暂缓期以及和中国 8 月 12 日的暂缓期，并在 7 月颇有效率地和东南亚三个国家以及日本和欧盟两大经济体签订了贸易协议。这表明美方最终大概率还是希望以协议形式解决贸易争端，因此我们将关税维持现状的概率从 5 月下旬年中展望时做出的 60%调高到 70%。然而，我们现在认为有 25%的可能性（此前为 20%），中美关税战会升级，被暂缓的 24%关税可能会被实施。这主要是因为在 7 月达成一些贸易协议，以及美国资本市场表现良好的情况下，特朗普可能会认为美方的谈判条件较 4-5 月份有所改善，而提高谈判要求。此外，考虑到目前已经达成的贸易协议除英国外，关税税率均高于暂缓期时候的 10%，我们认为美国对华关税进一步调低的可能性亦大幅下降，至仅 5%（此前为 20%，图表 32）。浦银国际综合其他
