> 数据图表一起讨论下大而美法案有望推动美国信用周期温和扩张2025-7-4大而美法案有望推动美国信用周期温和扩张图表：2020-2023年受财政补贴的行业方向投资总额显著大于非受益方向（十亿美元）受益于财政政策补贴的行业方向固定资产投资总额.未受益于财政政策补贴的行业方向固定资产投资总额(右)图表：美国信用周期-量的视角（%）美国:信贷市场未偿债务余额:国内非金融部门:同比美国:所有商业银行:资产:银行信贷:季调:同比13%11%9%7%5%3%1%-1%-3%20002003200620092012201520182021202417001500130011009007005002000260230200170140110805020042008201220162020资料来源：Wind、国海证券研究所资料来源：Wind、国海证券研究所Ø 政策效果：“美国固定资产投资-建筑业”最能反应经济扩张和基础设施建设，将所有细分行业方向分2020-2023年美国财策补贴受益型和非受益型两类，可以发现受益型在2020-2023年的投资额显著大于非受益型，表明财政补贴有效推动了投资增长。Ø 政策影响：大而美法案通过增加首年折旧比例和研发支出费用化比例，鼓励增加资本开支，减少企业税收支出，增加企业现金流。叠加利率下行的助力，美国信用周期有望迎来温和扩张，支撑美国经济韧性。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 17国海证券综合其他
