> 数据图表想关注一下下半年政策逻辑2：畅通国内大循环，提振内需2025-7-4下半年政策逻辑2：畅通国内大循环，提振内需图表：外需韧性偏强图表：内需需要提振资料来源：Wind、国海证券研究所资料来源：Wind、央广网、国海证券研究所Ø 2025年上半年宏观在需求端呈现出“外需有韧性，内需有压力”。上半年累计出口同比（人民币）增长7.2%，超过GDP同比的5.3%；而内需低形成拖累，其中固定资产投资累计同比2.8%，社会消费品零售总额5%，均低于GDP的5.3%，其中资本形成对于GDP的贡献持续下降。Ø 下半年宏观政策要进一步扩大内需。7月16日《全方位扩大国内需求调研协商座谈会》指出：以扩大消费为基础，发挥投资的关键作用，重视供给体系的提升，促进服务消费，更好发挥“两重”“两新”政策效能，激发民间投资活力。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 29国海证券综合其他
