> 数据图表如何解释下半年宏观政策取向：财政和货币政策2025-7-4下半年宏观政策取向：财政和货币政策图表：财政政策继续偏积极图表：货币政策存在降准降息的契机资料来源：Wind、国海证券研究所资料来源：Wind、国海证券研究所Ø 积极财政政策将加力提效。预计7月并非增量财政政策公布的时间窗口，需要等待至9-10月再予以关注。下半年财政工作或将侧重于调动地方积极性，同时协调金融部门，配合超长期国债发行落实超长期贷款。此外，新型政策性金融工具在国开行投放后，还需其他地方政策性银行跟进，这些均可能成为工作重点。Ø 货币政策存在降准降息契机，M2和社融有所企稳。预计新一轮降息需要等到9-10月份，一方面需要关注美联储的降息时间和节奏，另一方面需要考量国内经济增长和人民币汇率等。产业方面关注新型结构性工具及外贸领域结构性工具的运用与投放。房地产领域需关注金融支持政策的增量和思路创新。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 31国海证券综合其他
