> 数据图表如何才能资本开支视角下，算力上游的TMT相关板块业绩增长趋势性较强2025-7-4资本开支视角下，算力上游的TMT相关板块业绩增长趋势性较强图表：美股资本支出TOP10中，互联网巨头的资本开支及同比增速较高图表：A股及港股科技资本支出TOP10中，中国互联网巨头资本开支增速较高资料来源：Bloomberg、国海证券研究所（截至2025/7/1，各自公司最新报告期数据）资料来源：Wind、Bloomberg、36氪、国海证券研究所（注：样本包括全部A股+港股科技龙头；截至2025/7/1各自公司最新报告期数据；字节跳动为2024年可能的市场估计值仅供参考，其同比值缺失公开数据）Ø 中美资本开支大幅扩张的均集中在互联网科技领域，投向主要是服务器及数据中心建设，算力上游业绩增长的趋势性较强，有望驱动TMT板块行情。AI产业趋势加成下，美股能大幅度提升资本开支的主要是互联网科技巨头（无论是绝对体量还是相对增速趋势均是如此），中国互联网大厂现阶段资本开支同比增速数据也较为突出。算力上游细分领域业绩增长的趋势性较强，TMT板块投资机会较多（详见《资本开支视角下的科技股投资机会》）。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明 52国海证券综合其他
