> 数据图表咨询下各位今年以来失业率呈波动走势2025-7-49 月降息有难度，主因关税对通胀的传导不确定性仍高。我们在 2025 年 6 月 19 日的点评6 月 FOMC：降息门槛仍高中即指出：9 月降息的门槛较高，美联储或维持观望更长时间。一方面，在美国劳动力市场供需两端同步降温、企业低裁员的情形下，失业率大幅攀升的概率不大，预计失业率上行的斜率十分平缓。另一方面，贸易谈判仍在推进，下半年通胀面临较大上行风险。天风证券综合其他
