> 数据图表如何才能华润置地在营购物中心面积及同比2025-8-5为了更为直观地判断各大运营商的商业地产资产估值，我们结合各公司开业计划，测算可见度较高的收益增长率，进而采取资本化法进行估值。 运营：规模拓展与效能提升并存，属性持续增强 华润置地作为内地运营商龙头，相对运营优势持续扩大，属性持续增强： 1）2021 年起积极展开外延式扩张：过去三年均保持 20%的运营面积扩张步伐，根据公司计划，未来四年也将保持拓展势头，至 2028 年，在营面积将突破 1500 万方，在 2024 年基础上增长 33.5% 2）收益进入兑现期： 2024 年 NOI 率创新高，达 65%。全年零售额同比增长 19%，同店增长 4.6%。在 92 个购物中心中，公司零售额排名前三的数量达 70 座，说明公司的属性持续增强 3）REITs 平台加持，资产重估路径通畅：公司 24 年顺利发行华润商业 REIT，目前已进入扩募周期，通畅的证券化路径进一步打开资产价值重估空间。华泰证券金融地产
