> 数据图表我想了解一下20152021年白酒内部各子板块累计涨跌幅梳理2025-7-4归纳来看，上一轮白酒行情右侧节奏可划分为三个阶段：1）宏观预期改善带动行业叙事，估值率先修复2）宏观预期与微观基本面体感错配，板块震荡消化估值3）宏观预期与微观基本面相互印证，此时为右侧大周期起点。我们判断目前尚处于第一阶段，该阶段优质泛全国化酒企估值修复弹性预计较大，主要系其中期成长性预期相对占优。国金证券综合其他
