> 数据图表谁知道）。 过去一月全球主要市场海外资金流向2025-8-5明年预期盈利有所上调。根据彭博，近期卖方分析师下调 MSCI 中国指数2025 年预期盈利增速至 4.8%，小幅上调 2026 年盈利增速至 12.9%下调恒生指数 2025 年预期盈利增速至 3.4%，小幅上调 2026 年盈利增速至 9.2%下调恒生科技指数 2025 年盈利增速至 24.2%，上调 2026 年盈利增速至 27.1%上调上证综合指数 2025 年2026 年预期盈利增速至 22.7%11.2%下调追踪在美上市中概股的纳斯达克中国金龙指数 2025 年预期盈利增速至 6.4%，上调 2026 年盈利增速至 41.0%（图表 12-15）。 港股企业盈利增速较稳健。在虽然对美出口在中国 GDP 中占比较小，但是中国通过转口贸易的部分出口最终目的地仍是美国，大多是以东南亚等国家的出口占比来计算。关税提升的影响将在下半年逐步显现在企业盈利端上。我们预期 A 股公司盈利下调的趋势难以在短期扭转，但港股公司受关税的直接影响偏低，盈利预期下调的压力较小。此外，若政策支持在下半年继续发力，有望部分抵消企业盈利下调的压力。浦银国际综合其他
