> 数据图表你知道粗饲料价格走势
2025-8-525H2 有望进入供需平衡通道，26 年奶价上行确定性强。目前中小牧场生存压力持续，8-9 月进入青贮采购季，牧场收储资金压力较大，社会存栏有望进一步去化，同时奶牛热应激影响下供给端将进一步收缩，25H2 有望进入供需平衡通道，随着需求旺季到来奶价有望反转。25 年 7 月生育补贴政策正式落地，将对三周岁以下婴幼儿发放 3600 元年现金补贴，我们认为有望提振乳制品消费需求。受益于前期集中扩产影响消退、泌乳牛补栏减少与需求回暖，我们认为 26 年奶价上行确定性强。 
