> 数据图表咨询下各位可比公司估值表（2025.7.31）2025-8-5毛利率得益于供应链优势提升，经营杠杆驱动费用率优化。2025Q2自营门店 OPM 为 21.0%同比-0.5pct，其中原材料成本 37.22%同比-2.86pct，店面租金和其他运营成本 21.56%同比-2.84pct，折摊（占直营店）3.95%同比-0.46pct，外卖费用率 13.51%同比6.29pct，销售费用率 4.79%同比-0.35pct，管理费用率 5.96%同比-1.06pct。外卖费用率主要由于外卖占比提高。6 月，瑞幸的第四座烘焙工厂厦门创新产业园正式动工建设，投产后年咖啡烘焙总产能将跃升至15.5 亿吨，将进一步提升瑞幸的供应链效率和品质把控水平。风险提示：开店不及预期，同店下滑明显，消费需求疲软。国泰海通综合其他
