我想了解一下全 A PB 领先于 ROE 筑底，估值底或已显现，盈利底有待验证（单位：倍，%）

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2025-7-2

历次熊市 PB 低点大部分情况领先 ROE 低点。历史上历次底部，PB 大部分情况是领先ROE（TTM）的，这种领先性意味着只要未来半年内 ROE 有触底的可能，当下股市进入牛市的可能性就存在。所以我们认为未来的重点不是跟踪当下的盈利变化，而是从政策和经济周期预判至少半年后的盈利变化。