> 数据图表怎样理解2Q25 以来 PPI 连续下探，PMI 持续低于“荣枯线”2025-8-1现利率异常低位，将对贷款综合定价水平形成明显压制。对公贷款定价尚未边际企稳，存量重定价加速，虽然银行机构“反内卷”能够部分阻止贷款定价非理性下行，但供需矛盾主导下，银行扩表强度将与定价水平形成明显的量价矛盾。存款端，受益于 5.19 存款利率自律下调和 5.20 存款挂牌利率调降，核心负债成本持续下降且有望延续，这既有利于稳定银行净息差，也有利于稳定银行扩表能力。存贷款利率下行与债券利率上行逆向运动空间或受限。光大证券综合其他
