> 数据图表你知道6月库存增速回落至3.1%，处于历史较低分位数
2025-8-1需求方面，自动化市场在经历连续 9 个季度负增长后，25Q1 实现小幅正增长，其中 OEM 市场结束连续 11 个季度负增长，同比增长 3.3%，Q2 在关税不确定性影响下同比仍实现正增长。我们认为，项目型市场下游主要由政府资本开支主导，对宏观经济波动的敏感性相对较低。而 OEM 市场下游则更多对应顺周期行业，其终端消费驱动特性使其更依赖市场化需求拉动，OEM 市场增速三年来首次超过项目型市场突显当前终端需求底部复苏的信号。库存方面，工控行业库存受经销商渠道库存以及终端工业企业库存双重影响，一方面工控厂商本身的渠道库存在 2024 年经历了长周期的去化过程另一方面，自 23 年 7 月以来规模以上工业企业产成品存货期末同比维持低位，25 年 6 月库存增速回落至 3.1%，处于历史较低分位数。在两道库存均不高的情况下，整体自动化需求的传导也有望更加顺畅。 
