> 数据图表如何了解3.3 投资建议2025-8-13.3 投资建议• 内销：据AVC数据，内销25M6销额同比+27%，其中量/价分别同比+34%/-5%；25Q2销额同比+36%，其中量/价分别同比+41%/-3%；我们认为国补拉动延续，但边际效应有所减弱，价格同比转负，重新以价换量。• 展望下半年的投资：内销Q3仍有国补+去年低基数，我们认为有望保持较快增长；外销方面，我们认为仍有量价齐升可能，同时仍有增量区域，当前保持中国品牌抢本土龙头份额趋势，但竞争格局预计改善。推荐标的：1. 石头科技：石头科技是全球扫地机龙头，有望享受行业增长红利，预计25-27年公司归母净利润为19.8/28.2/36.6亿元2. 科沃斯：Q3行业低基数下有望保持较快增长，我们看好公司在活水洗地产品上的先发优势，预计预计25-27年归母净利润为17.7/20.8/23.7亿元。盈利预测：注：盈利预测与个股最新外发报告一致风险提示：新品销售不及预期，行业竞争加剧，线下渠道修复不及预期，原材料价格大幅波动，海外市场扩张不及预期，宏观经济环境变化等。资料来源： Wind，天风证券研究所31天风证券综合其他
