> 数据图表怎样理解7 月非农就业提升 9 月降息概率（千人，%）
2025-8-2关税税率定为 15%，包括日本、韩国。值得注意的是，税率被定为 19%的有 6 个经济体，分别是柬埔寨、印度尼西亚、马来西亚、巴基斯坦、菲律宾和泰国，越南、孟加拉和斯里兰卡等的税率则被定为 20%。根据美国耶鲁大学预算实验室最新的研究数据表明，截至 7月 31 日，美国对进口商品征收的平均有效关税税率达 18.3% ，为 1934 年以来最高水平。平均有效关税税率并非固定值，而是会随着国家政策、经济形势以及国际贸易环境的变化而调整。对华关税方面，根据第三轮瑞典会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税 24%部分以及中方反制措施如期展期 90 天。特朗普新一轮“对等关税”或是 4 月关税暂停后贸易保护主义再度抬头的标志，但美国经济基本面没有显著改善背景下后续执行层面仍有可能面临调整。 7 月美国非农不及预期。美国劳工部 8 月 1 日公布的数据显示，美国 7 月非农部门新增就业 7.3 万人，失业率为 4.2%，环比上升 0.1 个百分点。与此前月均新增就业超过 14 万人相比，上述数据远低于市场普遍预期，随即引发美国金融市场波动。8 月 1 日早盘，美股下跌，美债收益率大幅走低。 数据简评：数据显示，美国 7 月的就业增长主要来自医疗保健和社会服务行业，联邦政府就业人数则继续减少。其中，医疗保健业新增就业 5.5 万人，社会服务业新增 1.8 万人。联邦政府就业在 7 月减少 1.2 万人，自 1 月以来已累计减岗 8.4 万人。在薪资增长方面，美国 7 月份非农部门员工的平均时薪为 36.44 美元，环比上涨 0.3%，同比上涨 3.9% 。尽管此前 7 月 30 日 FOMC 会议联储再度按兵不动，但历史罕见地有 2 名美联储理事投下反对票。在 7 月就业数据公布前，美联储发布了两位在日前货币政策会议上罕见投下反对票的理事的声明。美联储负责监管事务的副主席米歇尔鲍曼指出，尽管表面上美国劳动力市场状况良好，但一旦考虑到预期的数据修正，私营部门的新增就业几乎处于停滞状态。美联储理事克里斯托弗沃勒的声明说，美国劳动力市场的活力已经下降，脆弱性迹象日益明显。7 月议息会议进一步证明了联储内部的分裂，就业数据回落下 9 月降息周期有望重启。 
